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财联社(北京,记者 林坚)讯 连日来走跌的(de)行情对(dui)于新股来说实在不太友好(hao),破发增多直接对(dui)券商的(de)科创板跟投业务提出了挑战。 

截至今年3月11日,自行情初显疲软的(de)2021年三季度以来,已有93家科创板新股上市,其中25只新股破发,破发率近30%。包括中信证券、华泰证券、中金公司(gongsi)(gongsi)等头部券商在内,共11家券商作为上述25家上市公司(gongsi)(gongsi)的(de)保荐人(ren)。 

或受破发影响,11家券商通过相关子公司(gongsi)(gongsi)跟投浮亏共计高达8.94亿元,其中,中金公司(gongsi)(gongsi)浮亏最多,达到2.2亿元,海通证券浮亏1.5亿元,中信证券浮亏1.4亿元,高盛高华浮亏1.9亿元,华泰证券浮亏4999万元,民生证券浮亏3910万元,国泰君安浮亏3829万元。

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图为证券公司(gongsi)(gongsi)跟投浮亏相关情况 

尽管券商跟投的(de)浮盈或浮亏短时间(shijian)不能定论,但无论对(dui)于保荐机构还是(shi)二级市场参与者而言,短期内确实 “很受伤”。 

11家保荐机构各受伤 

在25只已破发新股保荐工作中,中信证券参与5家;海通证券、华泰证券各参与4家;民生证券、中金公司(gongsi)(gongsi)及国泰君安各参与3家;申万宏源参与2家;国金证券、高盛高华、中信建(jian)投、国元证券各参与1家。 

总体上看,券商因保荐承销赚得盆满锅满。据易懂数据统计,上述破发新股的(de)承销及保荐费用达到39.35亿元,其中,中金公司(gongsi)(gongsi)与高盛高华合作的(de)百济神州承销及保荐费用最高,达到4.71亿元,其次是(shi)国泰君安与海通证券合作的(de)天岳先进项目,费用达到3.2亿元。 

相应地,头部券商跟投普遍出手较大,中金公司(gongsi)(gongsi)跟投希荻微达到320万股,海通证券跟投迈威生物达到287万股,中信证券跟投亚虹医药达到330万股,华泰证券跟投精进电动达到443万股。11家券商中,过半券商单家跟投数量都在70万至100万股之间。 

作为“2021年以来最贵新股”,百济神州是(shi)破发新股的(de)代表之一。中金公司(gongsi)(gongsi)作为百济神州A股的(de)保荐机构,同时也是(shi)跟投者和包销者,上市首日就浮亏超亿元,同为保荐机构,高盛高华也难逃此劫。 

中金公司(gongsi)(gongsi)之所以看好(hao)百济神州主要有以下三点原因:一是(shi)端到端的(de)国际化新药开发与商业化平台,二是(shi)多层次管线全球布局,核心品种进入收获期,三是(shi)自建(jian)研发体系,早期技术平台储备丰富。 

不过当下,百济神州又站在了风口浪尖。3月10日,美国证监会SEC宣布,将5家中概股公司(gongsi)(gongsi)列入《外国公司(gongsi)(gongsi)问责法》的(de)暂定清单,其中就包括百济神州。该清单显示,如果外国上市公司(gongsi)(gongsi)连续三年未能提交美国上市公司(gongsi)(gongsi)会计监督委员会所要求的(de)报告,SEC有权将其从交易所摘牌。受消息影响,百济神州A股、H股于3月11日双双跳水,截至当日收盘,分别跌去4.11%与4.91%。由此,中金公司(gongsi)(gongsi)及高盛高华跟投的(de)浮亏程度再度增加。 

中信证券“药”不起 

基本面是(shi)否足够优秀是(shi)决定破发的(de)重要因素,这些破发新股中就有8家存在经营业绩持续下滑的(de)共性,在科创板的(de)舞台上,他(ta)们(men)拖着“U”字小尾巴,其中以医药行业最为明显。

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图为25只科创板新股业绩部分情况一览 

财联社记者注意到,中信证券保荐的(de)5只科创板新股中就有4家业绩出现亏损的(de)药企,他(ta)们(men)分别是(shi)亚虹医药、迪哲医药、金迪克及成大生物。 

成大生物方面,该公司(gongsi)(gongsi)业绩快报显示,该公司(gongsi)(gongsi)2021年实现营业收入20.88亿元,同比增长4.63%,但归属于母公司(gongsi)(gongsi)所有者的(de)净利润同比下降2.80%,实现8.92亿元。成大生物归属于母公司(gongsi)(gongsi)所有者的(de)扣除非经常性损益的(de)净利润8.63亿元,同比增长2.13%。针对(dui)这个业绩波动,成大生物表示,主要是(shi)公司(gongsi)(gongsi)投资公允价值较上年同比减少所致。 

亚虹医药披露的(de)业绩快报显示,该公司(gongsi)(gongsi)2021年营业总收入为0.46万元,上年同期未产生营业收入,归属于母公司(gongsi)(gongsi)股东的(de)净利润亏损2.38亿元。亚虹医药还预计公司(gongsi)(gongsi)未来几年将存在持续大规模的(de)研发投入,研发费用将持续处于较高水平,未盈利状态预计持续存在且累计未弥补亏损可能短期内继续扩大。 

迪哲医药2021年营利双降。2021年营业收入约1029万元,同比减少62.95%,归属于上市公司(gongsi)(gongsi)股东的(de)亏损约6.7亿元,基本每股亏损1.86元。兴业证券发布“审慎增持”研报,预测该公司(gongsi)(gongsi)2022年净利润亏损均值为8.46亿元。 

金迪克也是(shi)营利双降。据该公司(gongsi)(gongsi)业绩快报,2021年,其实现营业收入3.96亿元,同比下降32.85%,实现归属于母公司(gongsi)(gongsi)所有者的(de)净利润8228.63万元,同比下降46.91%,实现归属于母公司(gongsi)(gongsi)所有者的(de)扣除非经常性损益的(de)净利润6622.34万元,同比下降59.09%,基本每股收益1.12元,上年同期为2.35元,同比下降52.34%。 

中金公司(gongsi)(gongsi)保荐、跟投的(de)百济神州也不容乐观。据快报,该公司(gongsi)(gongsi)2021年实现营业收入75.89亿元,同比增长257.9%;归母净利润亏损97.48亿元,上年同期为亏损113.84亿元。至此,该公司(gongsi)(gongsi)已连续4年出现亏损。 

强化保荐券商的(de)风险共担意识 

2019年,中国证监会在《关于在上海证券交易所设(she)立科创板并试点注册制的(de)实施意见》中明确表示,将试行保荐人(ren)相关子公司(gongsi)(gongsi)“跟投”制度。该制度设(she)立的(de)出发点之一便是(shi)强化保荐券商的(de)风险共担意识。 

上交所发布的(de)《上交所科创板股票发行与承销业务指引》显示,规定保荐机构设(she)立另类投资子公司(gongsi)(gongsi)或者实际控制该保荐机构的(de)证券公司(gongsi)(gongsi)依法设(she)立另类投资子公司(gongsi)(gongsi),以自有资金参与发行人(ren)IPO战略配售。认购比例为发行人(ren)首次公开发行股票数量2%至5%,锁定期为24个月。 

Wind数据显示,科创板开市两年多来,上市公司(gongsi)(gongsi)已达到393家,IPO募集资金总额5152亿元,24家券商参与科创板上市公司(gongsi)(gongsi)的(de)IPO保荐及承销工作。其中,中信证券、华泰证券、海通证券、中金公司(gongsi)(gongsi)、中信建(jian)投等5家头部券商参与了至少200家企业(qiye)的(de)IPO,募集资金规模超过2900亿元。有北京某券商人(ren)士表示,由于券商的(de)投行实力悬殊,所以券商跟投市场也出现明显的(de)“马太效应”,出现大券商碾压小券商的(de)现象。 

据财联社记者统计,在这393家上市公司(gongsi)(gongsi)中,已有79家公司(gongsi)(gongsi)的(de)最新股价低于首发价格,而整体已有91家科创板公司(gongsi)(gongsi)的(de)券商跟投股份锁定期结束,迎来解禁。某南部券商投行人(ren)士告诉财联社记者:“解禁后是(shi)否卖出,卖出比例多大,由此产生的(de)盈亏多少,和发行时一级市场定价估值及二级市场大盘走势都有关系。” 

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁向财联社记者表示,作为机构投资者,券商战略配售更偏长线价值投资,考量因素有很多,不仅会考虑解禁后的(de)收益率情况,还会结合自身投研体系对(dui)于未来市场以及行业、公司(gongsi)(gongsi)经营等方面的(de)分析判断,综合评估标的(de)公司(gongsi)(gongsi)长期价值。

(责任编辑:蔡情)



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